一、供應(yīng)鏈金融的定義與特點(diǎn)

供應(yīng)鏈?zhǔn)橇満弦坏膹?fù)合鏈條，包括產(chǎn)業(yè)鏈、交易鏈、金融鏈、物流鏈、信息鏈、監(jiān)管鏈。其中，監(jiān)管鏈?zhǔn)俏覀儑胰ツ觊_始推動(dòng)在各領(lǐng)域監(jiān)督管理的鏈條。什么是供應(yīng)鏈金融呢？

供應(yīng)鏈金融：是為處于產(chǎn)業(yè)鏈條上的關(guān)聯(lián)企業(yè)提供的金融服務(wù)，包括基于核心企業(yè)的上下游企業(yè)交易融資、結(jié)算和保險(xiǎn)等相關(guān)業(yè)務(wù)在內(nèi)的綜合金融服務(wù)。講到這個(gè)問題，我們必須回去金融貸款的本質(zhì)。只要借款就必須有擔(dān)保，銀行為規(guī)避借款人還款風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)定借款必須提供擔(dān)保。

擔(dān)保物可分為兩類，一類是信用擔(dān)保，一類是實(shí)物擔(dān)保。信用擔(dān)保是對(duì)企業(yè)進(jìn)行等級(jí)評(píng)定，如果企業(yè)信用是3A給什么樣的融資，企業(yè)信用是2B給什么樣的融資，它是用信用進(jìn)行擔(dān)保。

另外一種是實(shí)物擔(dān)保，分為不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保和動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保兩大類。不動(dòng)產(chǎn)是傳統(tǒng)融資擔(dān)保物，在經(jīng)濟(jì)的高速增長時(shí)期，不動(dòng)產(chǎn)資源枯竭，于是選擇了動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保物。

供應(yīng)鏈金融有很多參與者，大概可以分為以下幾類：

一類是金融企業(yè)，金融企業(yè)把貸款產(chǎn)品化，賦予不同的名稱，如貿(mào)易融資、存貨質(zhì)押、保理等；物流企業(yè)也參與供應(yīng)鏈金融，推出相應(yīng)的產(chǎn)品如動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、現(xiàn)貨貿(mào)易、倉單質(zhì)押、集中采購等；一些網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)也推出各種融資產(chǎn)品，如網(wǎng)絡(luò)融資、回款寶；一些金融科技企業(yè)也參與這個(gè)融資貸款了，現(xiàn)在一個(gè)大問題是金融科技企業(yè)與金融企業(yè)之間的區(qū)別。另外還有基金公司、保理公司、保險(xiǎn)公司等等也提供貸款。但是這些企業(yè)92%的資金來自銀行，小部分來源于平臺(tái)沉淀資金和自有資金。

供應(yīng)鏈金融有四個(gè)主要特點(diǎn)，供應(yīng)鏈金融是與商品貨物交易密切相關(guān)的融資業(yè)務(wù)形態(tài)，貨物與流通是其業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。信用融資、債券融資都不能叫做供應(yīng)鏈金融。我想給它打一道墻，為什么打一道墻呢？因?yàn)楝F(xiàn)在有很多融資出問題了，就把臟水潑給供應(yīng)鏈金融，說是供應(yīng)鏈金融出現(xiàn)了問題和風(fēng)險(xiǎn)。我覺得不是，銀行間票據(jù)融資不能叫供應(yīng)鏈金融，因?yàn)楣?yīng)鏈金融是跟供應(yīng)鏈和貨物有關(guān)系的，所以我覺得應(yīng)該給供應(yīng)鏈金融打一道防火墻。供應(yīng)鏈金融的流動(dòng)方向是上下游傳遞，一個(gè)企業(yè)的賣是另一個(gè)企業(yè)的買。企業(yè)數(shù)據(jù)具有可得性、及時(shí)性、真實(shí)性。上下游企業(yè)信息交互驗(yàn)證，真實(shí)貿(mào)易容易確認(rèn)。什么叫真實(shí)貿(mào)易？供應(yīng)鏈里的活動(dòng)就是真實(shí)貿(mào)易。

供應(yīng)鏈?zhǔn)倾y行通過核心企業(yè)發(fā)現(xiàn)相互關(guān)聯(lián)的企業(yè)集群，擴(kuò)大了服務(wù)對(duì)象，改變了業(yè)務(wù)模式。如信息對(duì)接、放款快速、方便簡(jiǎn)潔、借還靈活、標(biāo)準(zhǔn)公開透明、額度循環(huán)使用。這一點(diǎn)很重要，過去銀行貸款常常需要審單期，一個(gè)審單期過去之后才能再次貸款。現(xiàn)在額度循環(huán)使用，還完馬上就可以繼續(xù)貸款。由對(duì)每個(gè)企業(yè)貸款的控制變成對(duì)鏈條的控制，節(jié)約了成本。

從銀行的監(jiān)管我們可以看到，中央銀行實(shí)行了穿透式管理，誰借誰的款，一定要把貸款人最終的款項(xiàng)弄清楚，借款最終使用人的情況跟穿透式管理關(guān)聯(lián)，由供應(yīng)鏈金融組成的金融一定是穿透式管理，所以它便于及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

二、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)

第二個(gè)大問題，我們談?wù)劰?yīng)鏈金融存在的風(fēng)險(xiǎn)，這是我們總結(jié)了很多案例得出來的。

一是經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，以往信用很好的企業(yè)也因前期擴(kuò)張過快而出現(xiàn)問題，包括國有企業(yè)和民營企業(yè)。過去投一個(gè)項(xiàng)目是30%自有資金可以貸70%貸款，現(xiàn)在很多10%自有資金就敢貸90%的款來進(jìn)行融資，杠桿太大。

這時(shí)候是釜底抽薪收回貸款還是雪中送炭渡過難關(guān)？金融企業(yè)只選擇前者，為什么？因?yàn)樗且粋€(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，它要承擔(dān)責(zé)任。

二是信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行重票據(jù)而輕實(shí)物，重形式而輕實(shí)質(zhì)。

三是杠桿風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)自有資金不足，自有資金確認(rèn)不明，擔(dān)保物虛假。

四是評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)：交易真實(shí)性、企業(yè)信用評(píng)價(jià)和校驗(yàn)不準(zhǔn)、商品價(jià)值確認(rèn)和變動(dòng)、數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、參數(shù)選取不當(dāng)?shù)榷紩?huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。我為什么強(qiáng)調(diào)參數(shù)呢？哪些是正常的？正常是要有一個(gè)正常值，在正常值的情況下，這個(gè)參數(shù)應(yīng)該可以選用的，超過這個(gè)參數(shù)是不正常的指標(biāo)，所以我們要警惕。

五是過度競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，銀行多而高收益的項(xiàng)目少，白條貸、賒銷貸、商票貸、發(fā)票貸出現(xiàn)，換貨和自定信用貨幣也悄悄涌動(dòng)（比特幣、數(shù)字幣），容易形成次貸。

六是詐騙風(fēng)險(xiǎn)，這是一個(gè)老風(fēng)險(xiǎn)。

還有一個(gè)是制度風(fēng)險(xiǎn)，我們國家銀行體系的制度保護(hù)了風(fēng)險(xiǎn)，比如說我們現(xiàn)在一切根源，我們銀行體制改革所有機(jī)構(gòu)都改革了，唯獨(dú)高額的利息差不改。你存款的利率1.75%，你貸款的利率6.1%，中間有將近4個(gè)多點(diǎn)、5個(gè)點(diǎn)是銀行的，所以為什么大家都做金融??？就是因?yàn)檫@一點(diǎn)。

這是我們供應(yīng)鏈金融歷史上非常典型的案例，例如上海鋼貿(mào)融資事件，主要原因有一些企業(yè)在大量的貸款面前不能把持自己的初衷，貸了很多款放高利貸，但錢收不回來，就造成了這種情況。這個(gè)案件到現(xiàn)在仍然沒有弄清楚，一團(tuán)亂麻。它的教訓(xùn)就是填鴨式的貸款，人家不要錢硬給貸款。還有就是資金尋租，把銀行的錢改變用途去放高利貸，同時(shí)欺騙、詐騙的情況都存在。

第二個(gè)是青島的騙貸案，主要原因是沒有做到倉單唯一性，倉單的法律地位不明顯，銀行對(duì)出質(zhì)人的形式審查多于實(shí)質(zhì)審查。因?yàn)檫@家企業(yè)在香港注冊(cè)的貿(mào)易公司、在青島注冊(cè)的倉儲(chǔ)公司，由它內(nèi)地注冊(cè)倉儲(chǔ)公司出具倉單，然后給銀行抵押。

因?yàn)檫吔绮磺宄?，所以出現(xiàn)了問題。

第三個(gè)案例是泛亞交易所，它實(shí)際上采取了P2P的龐氏騙局的方式來騙老百姓的錢，這是一個(gè)典型的脫離實(shí)物，創(chuàng)造虛擬交易物的案例。

第四個(gè)案例是浦發(fā)銀行成都分行違規(guī)向1493個(gè)空殼公司授信775億元，換取相關(guān)企業(yè)出資承擔(dān)該行行不良貸款。銀監(jiān)會(huì)分析問題原因時(shí)說了三條，一是內(nèi)控嚴(yán)重失效，二是片面追求業(yè)務(wù)規(guī)模的超高速發(fā)展，三是合規(guī)意識(shí)淡薄。

這四個(gè)案例我們歸結(jié)三個(gè)原因，一是金融監(jiān)管和鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的界限不明確。二是金融業(yè)的高利潤誘發(fā)了金融財(cái)團(tuán)的出現(xiàn)，采取了非法手段控制了銀行、保險(xiǎn)、基金等金融渠道。三是銀行業(yè)從業(yè)人員的高收入使得他們鋌而走險(xiǎn)。

三、動(dòng)產(chǎn)是供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)

在信用擔(dān)保日益增加的今天，動(dòng)產(chǎn)依然是融資的基本擔(dān)保物。動(dòng)產(chǎn)是借款人經(jīng)濟(jì)實(shí)力的組成部分，是信用評(píng)級(jí)的主要依據(jù)，沒有動(dòng)產(chǎn)的實(shí)體企業(yè)是僵尸企業(yè)。所以可以變現(xiàn)的動(dòng)產(chǎn)所提供的擔(dān)保是最安全的擔(dān)保，動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)防范在于確認(rèn)貨物權(quán)屬、控貨、控價(jià)、保管、執(zhí)行合同和誠信建設(shè)，這一切都可以在供應(yīng)鏈管理當(dāng)中得到共鳴。

動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押登記，我們物權(quán)法規(guī)定了動(dòng)產(chǎn)的抵押融資是要登記的，而動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押是沒有規(guī)定登記的，但是人民銀行《應(yīng)收帳款質(zhì)押登記辦法》征求意見稿：“在同一應(yīng)收帳款上設(shè)立多個(gè)權(quán)利的，質(zhì)權(quán)人按照登記的先后順序行使質(zhì)權(quán)?！本褪钦f質(zhì)押物可以登記了。登記后重復(fù)質(zhì)押是被允許的，因?yàn)槟阒貜?fù)質(zhì)押后，你先登記的部門優(yōu)先收款，這是新規(guī)定，所以質(zhì)押也要登記了。

銀行有自己的難題，中小微企業(yè)制度不全、資信較低，信用評(píng)價(jià)難度大。中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》，加大金融政策支持力度，著力提升對(duì)民營企業(yè)金融服務(wù)的針對(duì)性和有效性，強(qiáng)化融資服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，著力破解民營企業(yè)信息不對(duì)稱，信用不充分等問題。其中有一句話很簡(jiǎn)單，建立健全盡職免責(zé)制度，提高不良貸款考核容忍度，為上下游企業(yè)提供無需抵押擔(dān)保的訂單融資、應(yīng)收應(yīng)付帳款融資。我舉這個(gè)例子主要是講中小微企業(yè)融資已經(jīng)非常困難了，應(yīng)該給他們?nèi)谫Y，但是找不到好的辦法。

四、供應(yīng)鏈金融的發(fā)展趨勢(shì)

一是供應(yīng)鏈金融在法律法規(guī)的范圍內(nèi)進(jìn)行。國家法律法規(guī)文件越來越多了，我們必須按照法律法規(guī)推動(dòng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展。

二是供應(yīng)鏈金融更加依賴金融科技的發(fā)展。大數(shù)據(jù)來確定授信，能夠較早地發(fā)現(xiàn)和控制風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)概率小、速度快、受理、審貸、放款、交付的速度加快，流程標(biāo)準(zhǔn)化，運(yùn)營規(guī)則透明，推動(dòng)制造業(yè)、商貿(mào)業(yè)、金融業(yè)、物流業(yè)相互融合。科技發(fā)展后，銀行融資比速度、比誠信、比服務(wù)、比執(zhí)行。但是現(xiàn)在也出現(xiàn)了一個(gè)問題，金融科技企業(yè)參與金融融資了，這個(gè)該怎么辦？現(xiàn)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的態(tài)度是，金融科技企業(yè)只提供金融科技服務(wù)，而不要參與金融融資，各司其職，各自干各自的事情。

三是發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融。在金融的融資里，我們沿著一個(gè)產(chǎn)業(yè)的鏈條來發(fā)展金融是對(duì)的。財(cái)務(wù)公司的協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，我國財(cái)務(wù)公司253家，基本上是行業(yè)里的大型企業(yè)來做的。2018年經(jīng)營業(yè)務(wù)收入2,647億元，利潤總額1,966億元。它的業(yè)務(wù)模式包括應(yīng)收賬款融資、應(yīng)付賬款融資、存貨抵質(zhì)押融資、聯(lián)合保理、貼現(xiàn)再貼現(xiàn)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、延伸產(chǎn)業(yè)鏈貼現(xiàn)、委托貸款、支付、結(jié)算、結(jié)匯、保函、擔(dān)保、代理保險(xiǎn)、池化融資、融資租賃、投資、證券投資、股票投資、財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)咨詢、企業(yè)債等。我為什么推崇它呢？是因?yàn)榻鹑谂c產(chǎn)業(yè)的融合有穩(wěn)固的基礎(chǔ)，其風(fēng)險(xiǎn)因融合于產(chǎn)業(yè)而大幅度降低，因?yàn)殒湕l上的企業(yè)緊密相連。

四是核心企業(yè)的責(zé)任。供應(yīng)鏈金融里面最突出的一個(gè)特點(diǎn)就是跟核心企業(yè)連在一起，什么叫核心企業(yè)呢？我們有一個(gè)概念，這個(gè)核心企業(yè)是產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中居于關(guān)鍵位置的企業(yè)，它的存在決定了產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的存在。掌握核心技術(shù)的企業(yè)，這個(gè)核心技術(shù)可以是生產(chǎn)制造技術(shù)，也可以管理信息技術(shù)，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛸Y金規(guī)模居于鏈條上企業(yè)之首。但是現(xiàn)在有一個(gè)傾向，大家把過多責(zé)任推給核心企業(yè)，讓核心企業(yè)承擔(dān)更多責(zé)任，而核心企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)不堪負(fù)重。如果核心企業(yè)倒了，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條也就倒了，所以核心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該注意。核心企業(yè)規(guī)模大了，資金周轉(zhuǎn)量就大。準(zhǔn)備的資金多了，會(huì)造成浪費(fèi)；少了，會(huì)頭寸緊張，信用受影響；核心企業(yè)是各類金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)客戶，大家爭(zhēng)相授信，使核心企業(yè)的可用資金增多，誘發(fā)該企業(yè)投資的欲望，希望能進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，提高市場(chǎng)占有率，甚至獨(dú)占。當(dāng)資金量足夠大的時(shí)候，開始跨行業(yè)投資，甚至進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資、搞資本運(yùn)作、投資股市和債市等，杠桿過大，風(fēng)險(xiǎn)也在積累。

核心企業(yè)的資產(chǎn)分布量大面廣，核心企業(yè)也面臨競(jìng)爭(zhēng)的壓力，很多民營企業(yè)核心企業(yè)資金鏈已經(jīng)是非常緊張了，這是個(gè)大問題。另外還出現(xiàn)一個(gè)問題，核心企業(yè)惡意超期占用供應(yīng)商資金，影響鏈上企業(yè)資金流動(dòng)性。

數(shù)據(jù)和金融是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素。另外，信用保證和實(shí)物保證同樣重要。供應(yīng)鏈金融缺少載體和工具，合同、發(fā)票、倉單、商票、質(zhì)押清單這些都可以作為工具，但是倉單這個(gè)工具應(yīng)該重新被認(rèn)識(shí)，業(yè)務(wù)模式重回倉單質(zhì)押。

風(fēng)控的初端是選擇信用好的客戶，需要有科學(xué)的指標(biāo)體系和認(rèn)真評(píng)估，然后實(shí)施線上線下監(jiān)管同步。不要把誠信體系建設(shè)完全建立在區(qū)塊鏈上，雖然現(xiàn)在區(qū)塊鏈比較熱，但企業(yè)生死存亡之際，規(guī)則總會(huì)被突破?；貧w本原，管仲說過兩句話“民之就利，如水之走下，旁無擇也。衣食足然后知榮辱、倉廉實(shí)然后知禮節(jié)。”

貿(mào)易摩擦源于國家的利益沖突，不要把它當(dāng)成太大的事情，因?yàn)橘Q(mào)易保護(hù)和自由貿(mào)易數(shù)千年來一直在互相較量，貿(mào)易保護(hù)是國際常態(tài)，商品輸出是最基礎(chǔ)的國家關(guān)系，關(guān)稅壁壘是保護(hù)國家產(chǎn)業(yè)，全球化是特定條件下的產(chǎn)物。全球化是特定條件下的產(chǎn)物，它是不正常的，真正正常的是關(guān)稅壁壘，要保護(hù)本國的利益。所以我們心里要放寬一點(diǎn)，做好自己的事情。